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  • 兴银理财总裁顾卫平:银行理财助推资产管理及商业银行高质量发展
    时间:2021-11-11   作者:admin  点击数:

      11月9日-15日,2021(第十九届)中国企业竞争力年会周在北京举行。本届年会的主题为:复兴之路的新征程。11月11日,2021卓越竞争力金融峰会举行。以《银行理财助推资产管理及商业银行高质量发展》为题,兴银理财总裁顾卫平发表了主题演讲。

      “我想理财子公司它是承载着一个特殊的历史使命的,我们分析理财子公司这样一个牌照,我觉得一定要放在我们经济发展的高质量发展新阶段,这样一个格局下面来探讨和思考,包括我们未来的理财应该怎么做都是应该跟这样的大环境有很大关系。”顾卫平说。

      顾卫平表示,理财子公司是商业银行服务金融供给侧改革的一个很重要的抓手。银行理财子公司有商业银行的烙印,很多都是从商业银行转过来的。中国的金融从金融供给来说都是以间接融资为主的,对实体经济的发展起到了十分重要的作用。但如今,我国的经济已经进入了高质量发展的新阶段,这个新阶段包括了要求通过科技创新培育新经济发展的新动能,特别是现在面临着碳达峰、碳中和,也需要我国经济向绿色低碳转型。

      “在这样的背景下面,过去单一融资的间接体系已经不能满足经济发展长期的要求,所以我觉得国家现在提出来大力发展直接融资,大力发展资本市场,在这样一个背景下面,意味着我国的金融结构要进行改革,也就是说两大转换。我们的金融供给从间接融资向直接融资转换,从债权融资向股权融资转换。在这样的转换过程当中,作为间接融资的商业银行来说也是应该有所作为的。对商业银行来说既是挑战,更是机会。”顾卫平说。

      顾卫平认为,对于商业银行来说,这样一个直接融资的发展,资管的发展,它是机遇也是挑战。因为对商业银行来说,它的优势还是很多。

      “像大家都说我们商业银行的理财子公司一个特殊的牌照,我觉得从牌照上没有什么特别的特殊,但是它确实背靠了母行,母行有庞大的经营体系、网络体系、客户群体,另外它的客户多,资金体量大,应该说储蓄向投资,向直接融资转化过程当中商业银行应该是扮演了十分重要的作用。”顾卫平说。

      在顾卫平看来,理财子公司的发展,一方面是怎么样发挥商业银行在间接融资的同时去开辟间接融资,为这样一个金融供给结构的切换服务。另一个是商业银行的理财子公司也要运用好依托母体的庞大经营体系和资金流的优势,在资管行业当中走出自己的特色来。

      “另外,我觉得理财子公司也是推动商业银行经营转型的一个很重要的抓手。现在国内的商业银行都提出了大力发展财富管理的战略构想。传统的商业银行,我觉得它主要经营的商业银行的狭义资产负债表,就是承贷汇,它的收入主要依赖于息差的模式,体现了重资产,强周期,高资本占用的特点。我觉得理财子公司可以依托母行的优势,大力发展直接融资,一端可以对接母行的庞大企业群体的融资需求,另一端可以连接居民的财富管理需求。在资金的供给和需求之间搭建新的桥梁,使商业银行形成了一个新的生态的金融服务的链条和价值创造的链条,所以我觉得一方面是通过理财子公司上游对接了企金和投行业务,另一方面下游对接了财富管理,使商业银行形成新的金融服务的链条和价值链条,改变了商业银行过去那种重资产,强周期、高资本占用,转向了它的周期变得弱化,资本更加节约,资产也比较轻资本发展的道路。”顾卫平说。

      顾卫平认为,理财子公司对于母行的发展资管投行和财富管理,在这个当中都有重要的意义,发挥了重要的驱动作用。在推动母行战略转型当中,应该也是承担了特殊的历史使命的。

      “我觉得理财子公司要不断地探讨自己有特色的差异化的发展道路。我们资管新规颁布以后,很多学术界、政策、业界都在讨论,理财是一个什么东西?说理财本质上是一个资管,是一个类公募基金。但是我觉得理财子公司应该走出自己差异化的发展道路,它应该跟公募基金不一样。”顾卫平说。

      首先,差异化应该是它在风险收益特征上面体现为全覆盖的产品体系。

      “我们经常说它是一个全谱系的。因为商业银行的客户数量很多,客群庞大,规模也比较大。但是从结构来看,我们的客户既有一些普惠型的客户,也有一些中高净值,甚至一些世行客户,在这个情况下如果要满足客户多元化的,差异化的财富管理需求,我觉得理财子公司应该要打造主流策略全覆盖的产品供给体系,包括从固收产品到股权产品,从现金管理类到长期线的产品,从公募产品到私募产品,从普惠理财到高净值理财,这应该是一个全覆盖的产品体系。”顾卫平说。

      顾卫平表示,自己也看了从公募基金来说,很多的公募基金,尤其是一些中小的公募基金,它们还是从专业性来说可能更加体现专业。比如有的依托主动的权益管理为主,有的是做指数ETF为主,但是这样的发展战略对于商业银行的理财子公司,尤其是国有大行和股份制银行这样体量相对比较大的理财来说,这种策略更多的体现在产品的全覆盖。

      “当然,由于我们的理财客户长期形成的这样一种低风险偏好,可能在风险收益特征上面还是要更好的对客户的需求进行精准的刻划,还是要考虑到把合适的产品在合适的时间销售给客户的客户,这是必须的。”顾卫平说。

      第二,应该全资产谱系的投资能力。

      “由于银行理财理财子公司的产品线对风险收益特征的全覆盖,它涉及的资产类别跟公募基金相比应该更加丰富,更加多样,所以理财子公司在开展全谱系、多资产、多策略的投资,覆盖从货币市场工具、债券、ABS、REITs、项目融资、股票、定增、股权、商品衍生品,包括各类指数工具等等,很显然它的资产谱系要广度和深度大得多。如果我们还要国际化的,全球化的资产配置,确实还要跟踪海外市场。”顾卫平说。

      在顾卫平看来,过去银行理财主要配置各类固收资产,策略应用比较单一,不丰富的时代已经过去了,希望通过一个单一的固收资产,比如一个债权资产,要获得比较好的客户满意的投资回报,也变得越来越困难。所以通过丰富资产的配置,加强组合管理,分享新资产的红利,成为拓展组合收益的来源,成为各个理财子公司面临的新课题。

      “在这样一个资产的类别越来越多,产品线怎么丰富的情况下,我们怎么样建立一个矩阵式的,鉴于投资经理负责制的矩阵式的投资管理体系,我觉得我们必须要解决这个问题。因为大家知道一个产品是多资产,全谱系的,但是我们每个投资经理关注的视角、市场、资产不那么广,怎么通过一个平台化的运作,既发挥的产品投资经理的主观能动性,又发挥一些专业的资产品种和工具的运用,共同组合好,做这样的组合管理成为新的课题。”顾卫平说。

      第三,内外部的生态圈的投研体系建设也很重要。

      “因为理财子公司白手起家,过去我们在运作上主要还是基于一些商业银行的信用资产的经营为主,既然产品那么丰富,资产的类别那么多,我们自己的投研体系的建立还是在过程当中,还在路上。除了建立自己的投研生态圈以外,要发挥集团的优势,与投行打通,企金协同,总分行联动,各个子公司之间加强合作。另一方面,还要与市场上优秀的外部卖方机构和买方机构加强业务的联动协同,我觉得这个也是特别重要。因为你本身资产的配置很多,所以说通过大类资产配置,搭建一个研究生态圈、投资生态圈,我觉得应该是有条件的。”顾卫平说。

      最后,顾卫平认为,理财子公司应该在数字化转型方面怎么样做的更好。

      “因为它的先发优势是有的,尤其是依托母行大量金融科技的资源投入,以及良好的信息科技的基础,应该说在数字化转型方面相比其它新成立的基金公司,等等,它的底子是好的,起点是高的,响应是快的,理所当然在理财子公司的数字化、科技赋能方面应该有更多的期待。”顾卫平说。

      在顾卫平看来,今后理财子公司的数字化主要是围绕三个方面:一个是如何提升投研能力,在智能投研方面运用采集和挖掘的非结构性数据与传统的投研数据进行交叉验证,对基本面投资进行不断赋能;第二提升前中后台的协调和流程管理的专业度和效率,加快业务管理的上线、上网,提倡迭代开发,敏捷开发。运用智能语言、流程机器等等一些新技术打通投资交易风险运维等流程的断点和痛点,提升营运的效率;第三是在提升数据支撑的价值挖掘方面也是很重要的,特别是对客户的风险特征,一些偏好进行精准刻画,充分满足客户的需求,让合适的产品在合适的时间卖给合适的客户。

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    责任编辑:王蒙

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